Projet de loi S-214

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TABLE OF PROVISIONS

TABLE ANALYTIQUE

AN ACT TO REGULATE SECURITIES AND TO PROVIDE FOR A SINGLE SECURITIES COMMISSION FOR CANADA

LOI RÉGLEMENTANT LES VALEURS MOBILIÈRES ET CONSTITUANT UNE SEULE COMMISSION DES VALEURS MOBILIÈRES POUR LÈNSEMBLE DU CANADA

SHORT TITLE

TITRE ABRÉGÉ

1. Short title

1. Titre abrégé

INTERPRETATION

DÉFINITIONS

2. Definitions

2. Définitions

3. Purposes of Act

3. Objets de la Loi

PART I

PARTIE I

THE COMMISSION

LA COMMISSION

4. Principles to consider

4. Principes à prendre en considération

5. Commission established

5. Constitution de la Commission

6. Board of directors

6. Conseil d’administration

7. Powers of the Commission

7. Pouvoirs de la Commission

8. Powers re hearings

8. Pouvoir concernant les audiences

9. Commission staff

9. Personnel de la Commission

10. Memorandum of understanding

10. Protocole d’entente

11. Minister’s request for information

11. Renseignements demandés par le ministre

12. Fiscal year

12. Exercice

13. Annual report

13. Rapport annuel

14. Non-application of certain Acts

14. Non-application de certaines lois

PART II

PARTIE II

FINANCIAL DISCLOSURE ADVISORY BOARD

CONSEIL CONSULTATIF SUR LA DIVULGATION DES RENSEIGNEMENTS FINANCIERS

15. Financial Disclosure Advisory Board

15. Conseil consultatif sur la divulgation des renseignements financiers

PART III

PARTIE III

APPOINTMENT OF EXPERTS

NOMINATION D’EXPERTS

16. Appointment of experts

16. Nomination d’experts

PART IV

PARTIE IV

EXECUTIVE DIRECTOR AND SECRETARY

DIRECTEUR GÉNÉRAL ET SECRÉTAIRE

17. Executive Director

17. Directeur général

18. Secretary

18. Secrétaire

PART V

PARTIE V

ADMINISTRATIVE PROCEEDINGS, REVIEWS AND APPEALS

PROCÉDURES ADMINISTRATIVES, RÉVISIONS ET APPELS

19. Review of Director’s decision

19. Révision d’une décision du directeur

20. Appeal of Commission’s decision

20. Appel de la décision de la Commission

PART VI

PARTIE VI

INVESTIGATIONS AND EXAMINATIONS

ENQUÊTES ET EXAMENS

21. Investigation order

21. Ordonnance d’enquête

22. Financial examination order

22. Ordonnance d’examen financier

23. Power of investigator or examiner

23. Pouvoir de l’enquêteur ou de l’examinateur

24. Copying

24. Copies

25. Report of investigation or examination

25. Rapport d’enquête ou d’examen

26. Non-disclosure

26. Non-divulgation

27. Disclosure by Commission

27. Divulgation par la Commission

28. Prohibition on use of compelled testimony

28. Interdiction d’utiliser le témoignage d’un témoin contraignable

PART VII

PARTIE VII

RECORD-KEEPING AND COMPLIANCE REVIEWS

TENUE DE DOSSIERS ET EXAMEN DE LA CONFORMITÉ

29. Record-keeping

29. Tenue de dossiers

30. Compliance reviews

30. Examen de la conformité

31. Continuous disclosure reviews

31. Examen portant sur les obligations d’information continue

PART VIII

PARTIE VIII

SELF-REGULATION

AUTORÉGLEMENTATION

32. Stock exchanges

32. Bourses

33. Self-regulatory organizations

33. Organismes d’autoréglementation

34. Prohibition

34. Interdiction

35. Quotation and trade reporting system

35. Système de cotation et de déclaration des opérations

36. Council, committee or ancillary body

36. Conseil, comité ou organisme auxiliaire

37. Voluntary surrender

37. Renonciation volontaire

38. Assignment of powers and duties

38. Attribution de pouvoirs et fonctions

39. Contravention of Canadian securities law

39. Contravention au droit canadien des valeurs mobilières

40. Review of decisions

40. Révision de décisions

41. Stock exchange auditor

41. Vérificateur d’une bourse

42. Auditor of member

42. Vérificateur d’un membre

43. Auditor of registrant

43. Vérificateur d’une personne ou d’une compagnie inscrite

PART IX

PARTIE IX

REGISTRATION

INSCRIPTION

44. Registration for trading

44. Inscription pour effectuer des opérations

45. Granting of registration

45. Inscription

46. Surrender

46. Renonciation à l’inscription

47. Subsequent applications

47. Demandes subséquentes

48. Application in writing

48. Demande par écrit

49. Address for service

49. Signification

50. Further information

50. Renseignements supplémentaires

PART X

PARTIE X

EXEMPTIONS FROM REGISTRATION REQUIREMENTS

DISPENSES DE L’INSCRIPTION

51. Exemptions of advisers

51. Dispenses applicables aux conseillers

52. Exemption of trades

52. Opérations qui font l’objet d’une dispense

PART XI

PARTIE XI

TRADING IN SECURITIES GENERALLY

OPÉRATIONS SUR VALEURS MOBILIÈRES — DISPOSITIONS GÉNÉRALES

53. Confirmation of trade

53. Confirmation de l’opération

54. Order prohibiting calls to residences

54. Ordonnances interdisant les visites aux résidences

55. Representations prohibited

55. Déclarations interdites

56. Where dealer is principal

56. Courtier qui agit pour son propre compte

57. Disclosure of financial interest of advisers and dealers

57. Divulgation des intérêts financiers des conseillers et courtiers

58. Disclosure of underwriting liability

58. Divulgation de la responsabilité de souscription à forfait

59. Use of name of another registrant

59. Emploi au nom d’une autre personne ou d’une autre compagnie inscrite

60. Registration not to be advertised

60. Interdiction d’annoncer l’inscription

61. Holding out by unregistered person

61. Personne non inscrite

62. Advertising approval by Commission

62. Approbation de la Commission

63. Margin contracts

63. Contrats sur marge

64. Declaration as to short position

64. Déclaration concernant la position à découvert

65. Shares in name of registrant not to be voted

65. Interdiction d’exercer le droit de vote

66. Submission of advertising

66. Présentation des annonces publicitaires

PART XII

PARTIE XII

PROSPECTING SYNDICATES

CONSORTIUMS FINANCIERS DE PROSPECTION

67. Prospecting syndicate agreements

67. Convention créant des consortiums financiers de prospection

PART XIII

PARTIE XIII

PROSPECTUSES — DISTRIBUTION

PROSPECTUS — PLACEMENT

68. Prospectus required

68. Prospectus obligatoire

69. Preliminary prospectus

69. Prospectus provisoire

70. Receipt for preliminary prospectus

70. Accusé de réception du prospectus provisoire

71. Full, true and plain disclosure required

71. Divulgation complète, fidèle et claire

72. Amendment to preliminary prospectus on material change

72. Modification du prospectus provisoire en cas de changement important

73. Certificate by issuer

73. Attestation de l’émetteur

74. Certificate of underwriter

74. Attestation du souscripteur à forfait

75. Statement of rights

75. Énoncé des droits

76. Issuance of receipt

76. Accusé de réception

77. Definition

77. Définition

78. Forms of prospectus

78. Prospectus abrégé

79. Orders to furnish information re distribution to public

79. Ordre de fournir des renseignements concernant le placement

PART XIV

PARTIE XIV

DISTRIBUTION — GENERALLY

PLACEMENT — DISPOSITIONS GÉNÉRALES

80. Definition

80. Définition

81. Distribution of preliminary prospectus

81. Diffusion du prospectus provisoire

82. Distribution list

82. Registre de diffusion

83. Defective preliminary prospectus

83. Prospectus provisoire incomplet

84. Material given on distribution

84. Documents qui peuvent être diffusés

85. Order to cease trading

85. Ordonnance d’interdiction d’opérations

86. Obligation to deliver prospectus

86. Obligation de remettre le prospectus

PART XV

PARTIE XV

EXEMPTIONS FROM PROSPECTUS REQUIREMENTS

DISPENSES RELATIVES AUX PROSPECTUS

87. Prospectus not required

87. Cas où il n’est pas exigé de prospectus

88. Prospectus not required

88. Prospectus non requis

89. Exemption order

89. Dispense accordée par la Commission

PART XVI

PARTIE XVI

CONTINUOUS DISCLOSURE

INFORMATION CONTINUE

90. Publication of material change

90. Publication d’un changement important

91. Trading where undisclosed change

91. Opérations interdites

92. Interim financial statements

92. États financiers périodiques

93. Comparative financial statements

93. États financiers comparatifs

94. Delivery of financial statements to security holders

94. Communication des états financiers aux détenteur de valeurs mobilières

95. Relief against certain requirement

95. Renonciation à certaines exigences

96. Filing of information circular

96. Dépôt d’une circulaire d’information

97. Filing of documents filed in another jurisdiction

97. Dépôt des documents déposés dans un autre ressort

PART XVII

PARTIE XVII

PROXIES AND PROXY SOLICITATION

PROCURATIONS ET SOLLICITATIONS DE PROCURATIONS

98. Definitions

98. Définitions

99. Mandatory solicitation of proxies

99. Sollicitation obligatoire de procurations

100. Information circular

100. Circulaire d’information

101. Voting where proxies

101. Vote

102. Compliance with laws of other jurisdiction

102. Respect des lois d’une autre autorité législative

PART XVIII

PARTIE XVIII

TAKEOVER BIDS AND ISSUER BIDS

OFFRES D’ACHAT VISANT À LA MAINMISE ET OFFRES DE L’ÉMETTEUR

Interpretation

Définitions

103. Definitions

103. Définitions

104. Deemed beneficial ownership

104. Propriétaire réputé propriétaire bénéficiaire

105. Acting jointly or in concert

105. Agir conjointement ou de concert

106. Application to direct and indirect offers

106. Application aux offres directes et indirectes

Bid Integration Rules for Formal Bids

Règles d’intégration des offres formelles

107. Definition

107. Définition

108. Restrictions on acquisitions during formal takeover bid

108. Restrictions quant aux acquisitions pendant une offre formelle d’achat visant à la mainmise

109. Restrictions on acquisitions before formal takeover bid

109. Restrictions quant aux acquisitions antérieures à l’offre formelle d’achat visant à la mainmise

110. Restrictions on acquisitions after formal bid

110. Restrictions quant aux acquisitions postérieures à l’offre formelle

111. Prohibition on sales during formal bid

111. Interdiction des ventes pendant l’offre formelle

Making a Formal Bid

Présentation d’une offre formelle

112. Duty to make bid to all security holders

112. Obligation de faire l’offre à tous les détenteurs

113. Takeover bid

113. Lancement de l’offre formelle

114. Duty to prepare and send offeror’s circular

114. Obligation de préparer et d’envoyer la circulaire d’offre

115. Change in information

115. Changement dans les renseignements

116. Variation of terms

116. Modification des conditions

117. Filing and sending notice of change or variation

117. Dépôt et envoi de l’avis de changement ou de modification

118. Change or variation in advertised takeover bid

118. Changement ou modification d’une offre d’achat visant à la mainmise faite par annonce

119. Consent of expert, bid circular

119. Consentement d’un expert : circulaire d’offre

120. Delivery and date of bid documents

120. Remise et date des documents relatifs à l’offre

Offeree Issuer’s Obligations

Obligations du pollicité

121. Duty to prepare and send directors’ circular

121. Obligation de préparer et d’evoyer une circulaire des administrateurs

122. Notice of change

122. Avis de changement

123. Filing directors’ circular or notice of change

123. Dépôt de la circulaire des administrateurs et de l’avis de changement

124. Individual director’s or officer’s circular

124. Circulaire d’un administrateur ou d’un dirigeant

125. Consent of expert, directors’ circular, etc.

125. Consentement de l’expert : circulaire des administrateurs et autres documents

126. Methods of delivery of offeree issuer’s documents

126. Modes de remise des documents du pollicité

Offeror’s Obligations

Obligations du pollicitant

127. Consideration

127. Contrepartie

128. Prohibition against collateral agreements

128. Interdiction des conventions accessoires

129. Proportionate take-up and payment

129. Réduction proportionnelle : prise de livraison et règlement

130. Financing arrangements

130. Arrangements financiers

Bid Mechanics

Déroulement de l’offre

131. Minimum deposit period

131. Délai minimal pour le dépôt

132. Withdrawal of securities

132. Révocation

133. Effect of market purchases

133. Incidence des achats faits sur le marché

134. Obligation to take up and pay for deposited securities

134. Prise de livraison et règlement des valeurs mobilières déposées

135. Expiry of the bid

135. Clôture de l’offre

136. Return of deposited securities

136. Retour des valeurs mobilières déposées

137. News release on expiry of bid

137. Communiqué à la clôture de l’offre

138. Filing of documents

138. Dépôt des documents

139. Certification of bid circulars

139. Attestation des circulaires d’offre

140. Obligation to provide security holder list

140. Obligation de fournir la liste des détenteurs

Exempt Takeover Bids

Offres d’achat visant à la mainmise avec dispense

141. Normal course purchase exemption

141. Dispense : achats dans le cours normal des activités

142. Private agreement exemption

142. Dispense : contrats de gré à gré

143. Non-reporting issuer exemption

143. Dispense : émetteur non assujetti

144. Foreign takeover bid exemption

144. Dispense : offres d’achat visant à la mainmise d’émetteurs étrangers

145. Exemption, fewer than fifty beneficial owners

145. Dispense : cas où il y a moins de cinquante propriétaires bénéficiaires

146. Restriction, required disclosure

146. Restriction : obligation d’information

147. Exemption by regulation

147. Dispense par règlement

Exempt Issuer Bids

Offres de l’émetteur avec dispense

148. Issuer acquisition or redemption exemption

148. Dispense : acquisitions ou rachats

149. Employee, executive officer, director and consultant exemption

149. Dispense : employé, membre de la haute direction, administrateur et consultant

150. Designated exchange

150. Bourse désignée

151. Non-reporting issuer exemption

151. Dispense : émetteur non assujetti

152. Foreign issuer bid exemption

152. Dispense : offres d’émetteurs étrangers

153. Exemption, fewer than fifty beneficial owners

153. Dispense : cas où il y a moins de cinquante propriétaires bénéficiaires

154. Restriction, required disclosure

154. Restriction : obligation d’information

155. Exemption by regulation

155. Dispense par règlement

Early Warning System

Système d’alerte

156. Definitions

156. Définitions

157. 10 per cent rule

157. Règle des 10 pour cent

158. Acquisitions during a bid by an acquiror, 5 per cent rule

158. Acquisitions pendant la durée de lòffre dàcquisition : règle des 5 pour cent

Applications and Exemptions

Requêtes et dispenses

159. Definition

159. Définition

160. Application to the Commission

160. Requête présentée à la Commission

161. Application to the court

161. Requête présentée au tribunal

PART XIX

PARTIE XIX

INSIDER TRADING AND SELF-DEALING

OPÉRATIONS D’INITIÉ ET TRANSACTIONS INTERNES

162. Definitions

162. Définitions

163. Insider reporting

163. Déclaration d’initié

164. Report of transfer by insider

164. Rapport de transfert par l’initié

165. Definition

165. Définition

166. Loans of mutual funds in Canada

166. Prêts des fonds mutuels au Canada

167. Indirect investment

167. Placements indirects

168. Relieving orders

168. Ordonnances de dispense

169. Exception

170. Fees on investment

170. Honoraires d’investissement

171. Standard of care, investment fund managers

171. Normes de prudence applicables aux gestionnaires de fonds d’investissement

172. Filing by management companies

172. Dépôt par les compagnies de gestion

173. Definition

173. Définition

174. Trades by mutual fund insiders

174. Opérations effectuées par des initiés d’un fonds mutuel

175. Publication of summaries of reports

175. Publication des résumés des rapports

176. Filing in other jurisdiction

176. Dépôt des rapports dans une autre autorité législative

177. Authorized exceptions to prohibitions

177. Interdictions : exceptions autorisées

PART XX

PARTIE XX

GOVERNANCE AND OTHER REQUIREMENTS

EXIGENCES EN MATIÈRE DE GOUVERNANCE ET AUTRES

178. Definition

178. Définition

179. Governance of reporting issuers

179. Gouvernance des émetteurs assujettis

180. Oversight, etc., of investment funds

180. Surveillance des fonds d’investissement

PART XXI

PARTIE XXI

ENFORCEMENT

EXÉCUTION DE LA LOI

181. Offences, general

181. Infractions, dispositions générales

182. Additional remedies

182. Recours supplémentaires

183. Information containing more than one offence

183. Dénonciation visant plusieurs infractions

184. Interim preservation of property

184. Conservation provisoire des biens

185. Fraud and market manipulation

185. Fraude et manipulation du marché

186. Misleading or untrue statements

186. Déclarations trompeuses ou erronées

187. Orders in the public interest

187. Ordonnances rendues dans l’intérêt public

188. Payment of investigation costs

188. Paiement des frais d’enquête

189. Applications to court

189. Renquêtes présentées au tribunal

190. Appointment of receiver, etc.

190. Nomination d’un séquestre

191. Limitation period

191. Prescription

192. Directors and officers

192. Administrateurs et dirigeants

PART XXII

PARTIE XXII

CIVIL LIABILITY

RESPONSABILITÉ CIVILE

193. Liability for misrepresentation in prospectus

193. Responsabilité à l’égard de la présentation inexacte des faits dans un prospectus

194. Liability for misrepresentation in offering memorandum

194. Responsabilité à l’égard de la présentation inexacte des faits dans une notice d’offre

195. Liability for misrepresentation in circular

195. Responsabilité à l’égard d’une présentation inexacte des faits dans une circulaire

196. Standard of reasonableness

196. Motifs raisonnables ou enquêtes suffisantes

197. Defence to liability for misrepresentation

197. Moyen de défense : responsabilité à l’égard de la présentation inexacte des faits

198. Liability of dealer or offeror

198. Responsabilité du courtier ou du pollicitant

199. Liability where material fact or change undisclosed

199. Responsabilité en l’absence de divulgation d’un fait important ou d’un changement important

200. Action by Commission on behalf of issuer

200. Action par la Commission pour le compte de l’émetteur

201. Rescission of contract

201. Résiliation du contrat

202. Rescission of purchase of mutual fund security

202. Annulation de l’achat de valeurs mobilières d’un fonds mutuel

203. Limitation periods

203. Prescription

PART XXIII

PARTIE XXIII

CIVIL LIABILITY FOR SECONDARY MARKET DISCLOSURE

RESPONSABILITÉ CIVILE QUANT AUX OBLIGATIONS D’INFORMATION SUR LE MARCHÉ SECONDAIRE

Interpretation and Application

Définitions et champ d’application

204. Definitions

204. Définitions

205. Application

205. Non-application

Liability

Responsabilité

206. Documents released by responsible issuer

206. Documents publiées par l’émetteur responsable

207. Non-core documents and public oral statements

207. Documents non essentiels et déclarations orales publiques

Damages

Dommages-intérêts

208. Assessment of Damages

208. Évaluation des dommages-intérêts

209. Proportionate liability

209. Responsabilité proportionelle

Procedural Matters

Questions de procédure

210. Limits on damages

210. Plafond des dommages-intérêts

211. Leave to proceed

211. Autorisation de poursuivre

212. Notice

212. Préavis

213. Restriction on discontinuation, etc., of action

213. Restriction relative à l’abandon d’une action

214. Costs

214. Dépens

215. Power of the Commission

215. Pouvoir de la Commission

216. No derogation from other rights

216. Maintien des autres droits

217. Limitation period

217. Prescription

PART XXIV

PARTIE XXIV

GENERAL PROVISIONS

DISPOSITIONS GÉNÉRALES

218. Admissibility in evidence of certified statements

218. Admissibilité en preuve des déclarations certifiées

219. Filing and inspection of material

219. Dépôt et examen des pièces

220. Immunity of Commission and officers

220. Immunité de la Commission et des fonctionnaires

221. Application to Her Majesty

221. Application de la Loi à Sa Majesté

222. Rules

222. Règles

223. Publication of proposed rules

223. Publication des projets de règle

224. Delivery of rules to Minister

224. Remise des règles au ministre

225. When rules effective

225. Entrée en vigueur des règles

226. Returned for consideration

226. Règle retournée pour réexamen

227. Publication

228. Studies

228. Études

229. Policies of the Commission

229. Politiques de la Commission

230. Priorities

230. Prioritiés

231. Memorandum of understanding

231. Protocole d’entente

232. General orders prohibited

232. Ordonnances générales interdites

233. Appointment of first advisory committee

233. Constitution du premier comité consultatif

234. Confidential information

234. Renseignements confidentiels

235. Electronic communication

235. Communcation électronique

236. Revocation or variation of decision

236. Révocation ou modification des décisions

237. No privilege

237. Privilège inapplicable

238. Exemption

238. Dispense

239. Costs

239. Dépens

240. Decision under more than one provision

240. Décision rendue en vertu de plus d’une disposition

241. Enforcement of Commission decision

241. Décisions des exécutoires de la Commission

242. Application for letters of request

242. Requête en vue d’obtenir une lettre rogatoire

243. Exchange of information

243. Échange de renseignements

244. Review of Act

244. Examen de la Loi

COMING INTO FORCE

ENTRÉE EN VIGUEUR

245. Order of Governor in Council

245. Décret